排名前三大型上市券商合作渠道
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新时代证券:汽车行业周报:北汽新能源借壳上市 加快战略调整步伐
投资要点
9月27日,北汽新能源以“北汽蓝谷”(证券代码:600733)的身份正式在A股挂牌上市,成为A股市场的新能源整车第一股。上市首日,北汽蓝谷股价遭遇大幅回调,并两度停牌,收盘报9.5元/股,当日跌幅达36.88%。
北汽新能源上市之初的股价表现毫无疑问受到多方面因素影响,包括公司经营数据问题、市场情绪低落和投资者对行业的信心不足等。但与此同时,公司此次上市也彰显出了在新能源板块进行战略调整的决心,后续表现值得期待。北汽新能源在2013-2017年连续五年蝉联中国纯电动汽车销量冠军,并且北汽集团曾多次表示,将在2020年于北京停止销售燃油车,到2025年在全国市场停售燃油车。当下,公司面对着补贴退坡和造车新势力崛起带来的复杂市场环境,已经决定打造高端品牌,加大研发投入,通过提高技术竞争力实现电动车领域的品牌溢价。公司此次上市募集的配套资金将主要用于新车开发以及科技创新,同时也将为旗下高端品牌ARCFOX实现公司“品牌向上”的愿景打下坚实基础。
重点关注
整车方面,建议关注上汽集团(逆势保持高速增长的整车龙头)、长城汽车(业绩触底反弹,今年营收和毛利水平大幅回升);零部件方面,建议关注均胜电子(在手订单充足,汽车安全产品龙头)、双环传动(发力布局自动变市场,国际外包业务取得突破的齿轮制造龙头)、银轮股份(乘用车业务增量可观,尾气后处理和新能源汽车热管理业务将持续发力,具备优良成长性)。
风险提示:汽车行业景气度下降;新车销量不及预期;技术进步不及预期
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新时代证券:汽车行业:福田正式转让宝沃 将专注商用车业务
投资要点
10月18日,福田汽车正式发布公告,拟通过北京产权交易所公开挂牌转让所持有的全资子公司北京宝沃汽车有限公司67%股权,挂牌价格为38.686亿元。数据显示,截至2018年8月31日,北京宝沃总资产为118.16亿元,负债66.67亿元,净资产51.49亿元。因此,此次转让交易对于福田汽车来说投资收益甚微,主要目的还是尽快剥离亏损较为严重的乘用车业务。宝沃近两年的亏损情况比较严重,同时为了提振业绩还需要不断的资金投入,给母公司福田汽车带来了较大的资金压力。此次正式将宝沃挂牌,说明受让方已有眉目,后续交易进程将进入快车道。剥离乘用车业务一方面将显著改善福田的利润情况,另一方面也有利于公司专注商用车业务,加快实施商用车的新能源战略以及发展横跨上下游的物流生态体系。
重点关注
整车方面,建议关注上汽集团(逆势保持高速增长的整车龙头)、长城汽车(业绩触底反弹,今年营收和毛利水平大幅回升);零部件方面,建议关注均胜电子(在手订单充足,汽车安全产品龙头)、双环传动(发力布局自动变市场,国际外包业务取得突破的齿轮制造龙头)、银轮股份(乘用车业务增量可观,尾气后处理和新能源汽车热管理业务将持续发力,具备优良成长性)。
风险提示:汽车行业景气度下降;新车销量不及预期;技术进步不及预期。
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新时代证券:市场低迷传媒板块短期承压 艺人高片酬受关注推动行业规范发展
核心观点及投资建议:
上周(6月11日-6月15日),传媒行业指数(SW)下跌3.43%,同期沪深300下跌0.69%,创业板指下跌4.08%,上证综指下跌1.48%。传媒指数相较创业板指数少跌0.65%。各传媒子板块中,平面媒体下跌3.99%,广播电视下跌4.95%,电影动画下跌4.68%,互联网下跌3.55%,整合营销下跌2.30%。
电影方面,科幻冒险片《侏罗纪世界2》上映2天,夺得本周票房冠军,票房2.14亿元;《超时空同居》上映30天,本周收获票房4,093万元,拿下本周票房亚军;紧追其后的是上映9天的《厕所英雄》。电视剧综艺方面,精品剧持续推出,《归去来》《奔跑吧》排名领先。游戏方面,腾讯的《绝地求生:刺激战场》居下载排行首位,《王者荣耀》则持续保持收入排行首位。
本周A股市场整体走势低迷,创业板跌幅超过4%,近期艺人高片酬税金问题使得市场对影视公司的担忧情绪上升,传媒板块短期承压,我们认为艺人高片酬问题受关注有利于行业的长期规范发展,有望提升影视公司的利润率水平,而当前传媒板块优质公司的估值整体上处于较低水平,具备长期投资价值。随着行业回暖和龙头公司业绩稳健增长,我们认为传媒行业估值具有较大的向上空间。我们看好低估值真成长的传媒优质公司,当前投资可以主要布局:1)图书、图片等IP运营公司,受益于版权付费市场的迅猛发展,业绩具有高成长的潜力;2)教育、影视、广告等行业的龙头公司,业绩确定性最高、估值相对较低。推荐组合:视觉中国、新经典、捷成股份、安妮股份;重点关注:快乐购、华策影视、光线传媒、掌阅科技、立思辰。
重点公告:
【广电网络】公司与同方股份签订战略合作协议,推进智慧城市业务合作;
【世纪华通】公司拟收购盛跃网络科技(上海)100%股权;
【当代明诚】公司全资子公司在2021-2028年亚足联赛事全球独家商业权益招标项目中中标;
【捷成股份】公司控股股东本周累计增持405.63万股,占总股本0.29%;
【华谊嘉信】公司控股股东所持公司股票遭遇平仓被动减持133.9万股,占总股本0.19%。
【皇氏集团】公司拟以不低于73,094.65万元的价格转让盛世骄阳100%股权;
【中文传媒】公司全资子公司出资5,000万与新南洋及嘉兴竑学共同发起设立嘉兴竑洋文化教育产业基金;
行业新闻及产业动态:
1.年营收已达30亿不断增长的映前广告是否已逼近天花板;
2.还当电竞是小众娱乐?可能需要更新思维了;
3.世界杯较往招商不力但中国赞助商创历史新高;
4.CDR行业分类引热议三大互联网巨头或挤进传媒指数;
5.国产纪录片播出增新规,卫视黄金档全年不得低于7小时;
风险提示:创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险。
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新时代证券:计算机行业:寻找内生增长确定性标的 继续重点推荐计算机核心优质资产
上周(6月19日-6月22日),计算机行业指数(申万)下跌8.77%,沪深300指数下跌3.85%,创业板指下跌5.60%。剔除次新股数据,中海达、远望谷、恒华科技、美亚柏科、路畅科技、康奇股份、超图软件、泛微网络、海联金汇、英飞拓涨幅居前,分别上涨10.44%、7.54%、6.36%、5.77%、5.70%、、3.65%、2.36%、2.11%;中威电子、华平股份、万集科技、维宏股份、金溢科技、同方股份、*ST厦华、博通股份、银之杰、金证股份跌幅居前,分别下跌34.45%、34.37%、28.05%、21.95%、20.41%、18.57%、18.36%、、17.68%、17.66%。我们分析认为,主要是由于中美贸易摩擦升级对板块情绪产生一定影响,此外市场对于股东质押风险和杠杆资金风险等方面存在着一定的担忧,导致计算机板块过度反应。
在整个A股增量资金流入较少的背景下,具备内生增长确定性并且具有细分行业优势的龙头公司更加受到市场关注。我们重点推荐:恒华科技(电力信息化龙头,2015-2017年归母净利润分别增长33%/55%/53%,2018年中报业绩预告归母净利润增长40%-70%)、深信服(网络安全和云计算龙头,-2017年扣非归母净利润分别增长25%/155%/37%,2018年一季报归母净利润增长653%)、华宇软件(法检信息化龙头,2015-2017年归母净利润分别增长41%/30%/42%,2018年一季报归母净利润增长33%)、用友网络(ERP龙头,2018年一季报归母净利润增长35%)、美亚柏科(电子数据取证龙头,2015-2017年归母净利润分别增长16%/37%/49%,2018年一季报归母净利润增长54%)、卫宁健康(医疗信息化龙头,2015-2017年扣非归母净利润分别增长24%/18%/30%,2018年一季报归母净利润增长50%)、汉得信息(ERP实施服务龙头,2015-2017年业绩分别增长21%/13%/34%,年一季报业绩增长27%)和广联达(建筑信息化龙头,2016-2017年业绩增长75%/12%,2018年中报业绩预告增长0-50%)。
产生独角兽行业可以分为三大类:(一)消费升级带来的变革;(二)互联网+:包括金融、教育、企业服务、云计算、医疗等;(三)科技创新驱动:芯片、硬件软件系统,到安全、存储再到AR、VR、人工智能等。计算机优质资产成为矛盾运动中的核心抓手,继续建议布局计算机板块优质资产:
偏产品型、有长期大逻辑的大市值公司:深信服、浪潮信息、中科曙光、广联达、启明星辰、用友网络、海康威视、东方财富、恒生电子、卫宁健康、航天信息、紫光股份、石基信息。
业绩好,成长确定的公司:超图软件、恒华科技、美亚柏科、华宇软件、新北洋、赢时胜。
重点推荐组合:
深信服、紫光股份、恒华科技、用友网络、浪潮信息、中科曙光、广联达、石基信息、华宇软件、美亚柏科、卫宁健康、宝信软件、恒生电子。
风险提示:业绩不及预期风险;政策风险;竞争加剧。
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新时代证券:汽车行业:新能源补贴过渡期结束 车市或加速分化
本周相关板块表现:
本周(6月19日-6月22日),汽车(申万)指数下跌5.74%,跑输大盘1.37%。其他概念板块方面,新能源汽车指数下跌7.12%,特斯拉指数下跌7.65%,锂电池指数下跌6.37%,燃料电池指数下跌9.14%,智能汽车指数下跌7.28%。汽车板块中涨幅居前的个股为金杯汽车(8.07%),跃岭股份(8.03%),特尔佳(7.83%),富奥股份(3.45%),万里扬(3.05%);跌幅居前的个股为新日股份(-28.63%),林海股份(-26.28%),亚夏汽车(-25.88%),中国中期(-21.02%),正裕工业(-18.52%)。
行业热点新闻
1.专注SUV和电气化一汽-大众华南基地正式建成投产
2.缓解交通拥堵奥迪、空客与德政府签署协议测试飞行汽车3.车联网产业标准出台,自动驾驶迎来发展机遇4.奥迪首席执行官RupertStader被捕5.梯次利用比亚迪签约欧洲布局储能市场
重点公告摘要
【隆鑫通用】实施公司股份回购
【双林股份】持股5%以上股东减持
【迪生力】股东减持
【均胜电子】回购股份累计超过总股本1%
【金固股份】与蒂森克虏伯、鞍钢设立合资公司
投资要点
本月,新能源补贴政策过渡期结束,四部委联合发布的《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》正式实施。整体来看,低于150公里续航的车型将不再享有补贴;纯电动车续航150-300公里车型补贴分别下调约20%-50%不等;续航里程300-400公里及400公里以上车型,补贴分别上调2%-14%不等。经过为期四个月的过渡期沉淀,预计下半年新能源车市将出现显著分化趋势,具体表现为A00级车逐渐式微,高续航、定位中高端市场的纯电动车将迎来市场关注。事实上,目前主流车企的主力电动车型续航里程大部分可以达到300公里以上,可以继续从补贴中获益;而对于众多造车新势力来讲,其主打产品也主要定位中高端市场,如果能较好地解决产能问题,预计可以在新补贴政策下脱颖而出。
重点关注
逆势保持高速增长的整车龙头上汽集团;业绩触底反弹,今年营收和毛利水平将大幅回升的长城汽车,以及发力布局自动变市场,国际外包业务取得突破的齿轮制造龙头双环传动。
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新时代证券:化工行业:VA、VE景气有望超预期 建议关注相关受益标的
维生素A、E:12月19日Feedinfo最新消息,巴斯夫柠檬醛装置最早将于2018年3月重启(此前10月31日预计18年3月可正常供货)。欧洲中间商表示,预计18年2季度末或3季度前市场上很难有巴斯夫的VA和VE供应,我们预计到2018年三季度中国市场上才能有巴斯夫的VA和VE供应。上周VA报价为1000-1200元/公斤,有厂商报价至1600元/吨,欧洲VA1000报价上周再次跳涨至390-460欧元/公斤(11月初为67-80欧元/kg),受巴斯夫工厂事故影响全球VA供给紧张,海外VA供应十分紧张。上周VE主流价格维持100-120元/公斤,有厂商最高报价160元/公斤,欧洲报价稳定在17-19.5欧元/公斤(11月初4.6-4.9欧元/公斤),目前厂家货源不足,挺价意愿强烈。我们预计VA、VE供应将持续紧张,价格重心不断上移。建议重点关注国内生产正常的VA、VE企业,【新和成】、【浙江医药】。
尿素:上周国内尿素价格突破2000元/吨大关,主流报价2040元/吨(前周1850元/吨,此前阶段性底部为8月底的1500元/吨),因为北方冬季采暖需要,加上政府推动实施“煤改气”,天然气近期供给紧缺,为保障民生,国家多部门联合主要供气公司对下属化肥生产企业减负荷供应天然气,川渝地区气头尿素停车,而内蒙、云南、贵州、河南地区气头尿素开工同样也受到影响,内蒙天野、内蒙联合化工、四川美氰、新疆天运、四川泸天化、中原大化、云天化、贵州宜化均已停车,并且预计停车将持续2-3个月;考虑到冬季采暖影响天然气供给矛盾突出,以及后期冬季备肥需求增加,尿素价格仍有向上空间。建议重点关注煤头尿素企业【鲁西化工】、【华鲁恒升】。
另外,其他投资主线建议关注细分行业中的农药、炼化,其中农药推荐【利尔化学】、【扬农化工】,炼化看好民营企业崛起,建议关注【桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份】。从整个化工板块的投资配置机会看,我们建议重点布局低估值、有业绩的白马龙头股,建议关注【万华化学】、【华鲁恒升】、【扬农化工】、【桐昆股份】。
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新时代证券:计算机行业:工信部推动区块链标准化研究 区块链落地有望加速
事件:3月12日,工信部发布公告:正在就筹建全国区块链和分布式记账技术标准化技术委员会事宜开展专题研究,旨在尽快推动完备的区块链标准体系,做好ISO/TC307技术对口工作。
区块链进入工信部研究专题,有望引领社会步入机器信任时代。
工信部本次区块链研究专题,可视为我国首个正部级单位官方宣布介入区块链研究,对于进一步推动中国区块链行业的研究和应用具有重要意义。区块链技术不可篡改的特性从根本上改变了中心化的信用创建方式,通过数学原理而非中心化信用机构来低成本地建立信用。区块链智能合约是条款以计算机语言而非法律语言记录的智能合同,有望引领社会从个人信任、制度信任进入到机器信任时代。
中国与国际发展同步,推动区块链标准化进程。
区块链具有高性能、高安全性、高速接入、高效运营等核心优势,国际机构加速推进标准化进程。国际标准化组织(ISO)、国际电信联盟(ITU)等国际标准化机构纷纷启动区块链标准化工作。我国以参与国身份参加相关标准化活动,取得了积极进展。2016年10月,工信部发布区块链第一个官方指导文件《中国区块链技术和应用发展白皮书》,首次提出区块链标准化路线图与标准框架体系。2017年5月16日,国内首个区块链标准《区块链参考架构》正式发布,区块链基础性标准确立。
政策文件频出,区块链落地有望加速。
区块链受到中央和地方政府的重视,政策文件频出,推动我国区块链产业发展。截至2017年11月底,国内共有浙江、江苏、贵州、福建、广东等9个省份就区块链发布指导意见,多个省份甚至将区块链列入本省“十三五”战略发展规划。广州开发区促进区块链产业发展办法,对经认定的区块链企业或机构年度营业收入首次达到500万元、2000万元、1亿元以上的,分别给予50万元、100万元、500万元的奖励,同一企业按差额补足方式最高奖励500万元。基于区块链技术,可以创造丰富的产品形态和服务,在政府、金融、企业等领域有着广阔的应用场景。目前行业应用方向主要是项目型技术开发服务,区块链落地有望加速。
重点标的。
建议重点关注:赢时胜、恒生电子、金证股份、飞天诚信、四方精创、广电运通、远光软件、海联金汇;关注:神州泰岳、易见股份、新晨科技、高伟达、科蓝软件、新开普、信雅达、东华软件、东港股份、御银股份、久其软件、新国都、奥马电器、聚龙股份
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新时代证券:计算机行业:蚂蚁金服携手茅台开发区块链防伪系统 区块链打假技术有望率先落地
事件:
3月26日,在2018全球区块链杭州高峰论坛上,蚂蚁金服区块链技术负责人张辉表示,2017年底蚂蚁金服正式和国酒茅台进行合作,提供关于国酒茅台的正品防伪溯源的基于区块链服务系统。目前该系统正在内线公测,预计今年上线。
茅台防伪区块链项目将线上与线下相结合,满足防伪的可追溯需求
茅台防伪区块链项目将线上区块链分布式记账技术与茅台线下物理商品防伪技术相结合。物联网侧重于线下,利用传感器、扫描仪等手段将实体商品接入网络;区块链在线上提供一个安全的、防篡改的账本,以高防伪技术解决线下难题。茅台酒的分销体系庞大,多个中心化系统契合了区块链去中心化的分布式系统架构,可以让交易数据的存储更稳定、更安全,防伪技术的可普及度更高。此外,区块链强大的防篡改能力保障了验证真伪的准确性,而防伪的可追溯需求可以通过区块链信息永久存储来实现。
互联网防伪基于云端、融合区块链技术,巨头寻求区块链防伪技术落地
未来基于云端的、融合了区块链技术的互联网防伪方式,要比传统防伪方式更为有效,但技术落地存在一定的难度。互联网巨头在区块链技术应用上深耕已久,积极寻求区块链防伪技术落地。2018年2月,菜鸟与天猫国际共同宣布,启用区块链技术跟踪、上传、查证跨境进口商品的物流全链路信息,以解决跨境进口商品物流信息造假的问题。京东则发布了区块链防伪追溯开放平台,面向京东生态内的品牌商免费开放。
区块链打假市场前景广阔,成本有望大幅降低
区块链技术具有开源、透明的特性,系统的参与者能够知道系统的运行规则,消费者也能通过区块链网络查看自己的商品信息。在区块链技术体系下,每个数据节点都可以验证账本内容和账本构造历史的真实性和完整性,确保交易历史可靠的、没有被篡改的,相当于提高了系统的可追责性,降低系统的信任风险。长远来看,整个防伪流程建立闭环的区块链打假模式很有可能会成为全球市场打假的通用技术,进一步推动市场的普及,成本有望大幅降低。
重点标的
建议重点关注:赢时胜、恒生电子、金证股份、飞天诚信、四方精创、广电运通、远光软件、海联金汇;关注:神州泰岳、易见股份、新晨科技、高伟达、科蓝软件、新开普、信雅达、东华软件、东港股份、御银股份、久其软件、新国都、奥马电器、聚龙股份。
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